IQM verkauft 23 Quantencomputer und warnt vor eigenem Geschäftsmodell

Quantencomputer sind real genug, um gekauft, installiert und in einem nationalen Labor betrieben zu werden. IQM Quantum Computers hat das 23 Mal bewiesen: Das Unternehmen baut supraleitende Maschinen und liefert sie an Forschungseinrichtungen in Finnland, Deutschland und den Vereinigten Staaten. Das 2018 von Wissenschaftlern der Aalto-Universität gegründete finnische Start-up ist nun das erste europäische Quantencomputing-Unternehmen an einer großen Börse — notiert an der Nasdaq unter dem Kürzel IQMX und parallel an der Börse Helsinki, bewertet mit rund 1,9 Milliarden Dollar.

Die Kundenliste zeigt, wo Quantencomputing derzeit tatsächlich stattfindet. IQM wuchs von 8 Kunden im Jahr 2024 auf 22 im Jahr 2025 — ein Tempo, das auf echte Nachfrage statt bloßes Laborinteresse hindeutet. Zu den Abnehmern gehören das Technische Forschungszentrum VTT in Finnland, das Leibniz-Rechenzentrum in Garching und das Oak Ridge National Laboratory, eine Einrichtung des US-Energieministeriums, in der IQM kürzlich seine erste amerikanische Maschine installiert hat. Das Unternehmen beziffert die Zahl der ausgelieferten Systeme auf 23 — nach eigener Darstellung mehr als bei jedem anderen Hersteller.

Der Börsengang lief über eine Fusion mit der Mantelgesellschaft RAAQ, ergänzt um 127 Millionen Euro PIPE-Finanzierung. Nach Kosten verbleiben IQM rund 337 Millionen Euro in der Kasse. Damit finanziert das Unternehmen ein Team von 420 Beschäftigten — zwei Drittel in Finnland, rund 100 in München — und die Entwicklung größerer, leistungsfähigerer Maschinen. Vorstandschef Jan Goetz beschrieb die Notierung als Schritt, um Quantencomputer überall dort zu installieren, wo fortgeschrittenes Supercomputing läuft.

Ein Satz im Prospekt sticht heraus. Dort heißt es in der nüchternen Sprache solcher Dokumente, dass „eine großskalige kommerzielle Durchsetzung der Quantencomputer-Technologie möglicherweise nie eintreten wird“. Das Eingeständnis trifft den Zustand des Feldes. Den Quantenvorteil — den Punkt, an dem ein Quantenprozessor ein Problem löst, an dem klassische Rechner tatsächlich scheitern — hat bislang kein Unternehmen in kommerziellem Maßstab erreicht. IQM ist darin keine Ausnahme, nur offener. Die verkauften Maschinen sind für viele Kunden die anspruchsvollste Hardware, die sie je installiert haben — was etwas anderes ist, als transformativ besser zu sein als das, was sie bereits besitzen.

IQM ist nicht allein unterwegs. Pasqal, der französische Wettbewerber mit einem anderen technischen Ansatz, kündigte im selben Zeitraum eine eigene SPAC-Transaktion an. Der Wettlauf um Kapital beschleunigt sich, unabhängig davon, wie weit die Technologie noch von der Schwelle entfernt ist, die die Investitionen rechtfertigen würde. Die Trump-Regierung hat 2028 als Ziel für fehlertolerante Quantencomputer ausgegeben — ein Zeitplan, der ein glaubwürdiges Fenster für staatliche Beschaffungsaufträge öffnet, falls die Hardware so schnell vorankommt, wie die Branche erwartet.

Zuletzt eröffnete IQM ein Quantentechnologie-Zentrum in Maryland, nahe der US-Forschungsinfrastruktur des Bundes, die kurzfristig den konzentriertesten Kundenstamm darstellt. Das Zentrum und die 337 Millionen Euro aus dem Börsengang verschaffen dem Unternehmen den längsten finanziellen Atem seiner Geschichte. Ob am Ende eine Maschine steht, die die Lösung eines realen Problems verändert — und nicht nur der beste physische Quantencomputer, den ein nationales Labor je angeschafft hat —, ist die Frage, die die Bewertung von 1,9 Milliarden Dollar den Anlegern nun stellt.

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