James Watt will BrewDog von Tilray zurückkaufen und 43.000 Investoren entschädigen

BrewDog wurde auf einem Versprechen aufgebaut, das es von jeder anderen Brauerei im britischen Craft-Bier-Segment unterschied: Die Menschen, die das Bier tranken, konnten daran beteiligt sein. Dieses Versprechen zerbrach, als das Unternehmen in die Insolvenz ging und Tilray Brands, die an der Nasdaq notierte Cannabis- und Craft-Bier-Gruppe, seine globale Marke und die britischen Brauereibetriebe für 33 Millionen Pfund übernahm. James Watt, der BrewDog 2007 gemeinsam mit Martin Dickie gründete, hat nun ein formelles Angebot zum Rückkauf vorgelegt.

Das Angebot richtet sich direkt an das Schicksal der 43.000 »Equity Punk«-Investoren von BrewDog – Fans, die sich über mehrere Crowdfunding-Kampagnen an dem Unternehmen beteiligt hatten und bei Abschluss des Insolvenzverkaufs leer ausgingen. Watts Angebot enthält ein konkretes Versprechen: Wenn Second Best, das zu diesem Zweck gegründete Vehikel, die Übernahme abschließt, erhält jeder registrierte Equity Punk seinen Anteil kostenlos zurück.

Das Community-Investment-Modell, das Watt wiederzubeleben versucht, ist bereits einmal gescheitert – bei BrewDog selbst. Die Equity-for-Punks-Kampagnen brachten zig Millionen von Fans ein, die glaubten, in eine Craft-Bier-Revolution zu investieren. Der spätere Verlauf des Unternehmens – ein Einstieg eines US-Private-Equity-Investors, eine anhaltende Kontroverse um die Arbeitsplatzkultur und schließlich die Insolvenz – deutet darauf hin, dass der Zusammenbruch kein Zufall auf BrewDogs Wachstumspfad war. Watts Gegenargument lautet, dass er auf die Eigentümerstruktur zurückzuführen sei: Das Community-Modell sei solide gewesen, aber die Unternehmensbeteiligungen hätten es überlagert.

Second Best wurde speziell für die Übernahme und die Wiederherstellung der Anteile gegründet. Bis zu 19,3 % der Gesellschaft werden ehemaligen BrewDog-Investoren kostenlos zugeteilt. Ein Mitfinanzierer unterstützt das Angebot gemeinsam mit Watt, allerdings hat Watt ihn nicht genannt. Scheitert der Rückkauf, wird Second Best als unabhängige Biermarke fortgeführt.

Tilray hat sich öffentlich nicht zu dem Angebot geäußert. Das Unternehmen schloss die Übernahme von BrewDog Anfang 2026 ab und erklärte, die Marke in Großbritannien, den USA und Australien auf eine Bewertung von einer Milliarde Dollar ausbauen zu wollen. Watt hat zudem versprochen, den Real Living Wage für BrewDog-Mitarbeiter wieder einzuführen, falls der Deal zustande kommt – und geht damit auf eine Kritik ein, die das frühere Management des Unternehmens verfolgte.

Der Ausgang des Angebots liegt nun bei einem Unternehmen, das 33 Millionen Pfund für eine Brauerei in der Insolvenz zahlte und mit einer Milliarden-Dollar-Ambition antrat. Diese beiden Zahlen lassen offenbar keinen Raum für ein Community-zentriertes Gegenangebot.

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