Altersvorsorge einfach erklärt: So sparen Sie für Ihr zukünftiges Ich

Altersvorsorge bedeutet, für einen Fremden zu bezahlen. Die Person, die später von Ihren Ersparnissen leben wird, trägt zwar denselben Namen und hat dieselben Bankdaten wie Sie, aber sonst nur wenig gemeinsam: einen anderen Körper, andere Bedürfnisse, vielleicht eine andere Stadt – und keine Möglichkeit, Geld in die Vergangenheit zu schicken und um mehr zu bitten. Im Kern geht es bei der Altersvorsorge um einige wenige Entscheidungen, mit denen Sie einen Teil Ihres heutigen Einkommens für Ihr zukünftiges Ich zurücklegen: Wie viel Sie brauchen werden, wohin das Geld fließt, wie früh Sie damit anfangen und wie wenig davon unterwegs durch Kosten verloren geht.

Die Frage ist wichtiger als früher. In den meisten wohlhabenden Ländern verbringen die Menschen heute deutlich mehr Zeit im Ruhestand als ihre Großeltern, und die Aufgabe, diese Jahre zu finanzieren, ist von Arbeitgebern und Staaten zunehmend auf den Einzelnen übergegangen. Wer früher vielleicht auf eine Betriebsrente der Eltern zählen konnte, bekommt heute oft ein Anlagekonto und eine Auswahl an Fonds angeboten. Was in diesem Konto geschieht, ist für viele Haushalte eine größere finanzielle Entscheidung als der Kauf eines Hauses – und sie fällt in kleinen, beinahe unsichtbaren Schritten, Gehaltsabrechnung für Gehaltsabrechnung.

In den meisten Systemen setzt sich das Einkommen im Ruhestand aus mehreren Säulen zusammen. Ein Bericht der Weltbank aus der Mitte der 1990er-Jahre, Averting the Old Age Crisis, machte die Idee von drei Säulen populär. Die erste ist die staatliche Rente, etwa Social Security in den Vereinigten Staaten oder die staatliche Rente in Großbritannien, die in der Regel durch Beiträge der Erwerbstätigen finanziert wird. Die zweite ist die betriebliche Altersvorsorge. Früher dominierten hier leistungsorientierte Pläne, die auf Grundlage von Gehalt und Dienstjahren ein festgelegtes Einkommen zusagen. Heute besteht sie zunehmend aus beitragsorientierten Modellen wie dem amerikanischen 401(k), britischen Vorsorgekonten aus der automatischen Einschreibung oder der australischen Superannuation. Bei ihnen hängt das Ergebnis davon ab, wie viel eingezahlt wird und wie gut das Geld wächst. Die dritte Säule ist die private Vorsorge: individuelle Altersvorsorgekonten, private Rentenpläne und gewöhnliche Geldanlagen.

Am Anfang der Planung steht ein Ziel. Finanzberater sprechen meist von einer Ersatzquote – dem Anteil Ihres Erwerbseinkommens, den Sie nach dem Ende Ihres Gehalts benötigen werden. Eine gängige Faustregel setzt diesen Wert bei etwa 70 bis 80 Prozent an, weil im Ruhestand Kosten für den Arbeitsweg, Lohnsteuern und das Sparen selbst wegfallen. Wie viel davon die ersten beiden Säulen abdecken, hängt stark davon ab, wo Sie leben. Die OECD schätzt in Pensions at a Glance 2025, dass Pflichtsysteme bei einem Durchschnittsverdiener mit vollständiger Erwerbsbiografie etwa 63 Prozent des Nettolohns ersetzen. Die Spanne reicht jedoch von weniger als 35 Prozent in Irland und Litauen bis zu 85 Prozent oder mehr in Österreich, Griechenland, Luxemburg, den Niederlanden, Portugal, Spanien und Türkiye. Die Lücke zwischen diesem Wert und Ihrem Ziel muss durch private Ersparnisse geschlossen werden.

Zeit ist der stärkste Hebel, denn Erträge erwirtschaften ihrerseits Erträge. Kosten sind der heimlichste Gegner. Wer 40 Jahre lang monatlich 500 Dollar bei einer durchschnittlichen jährlichen Rendite von 6 Prozent zurücklegt, käme am Ende auf rund 996.000 Dollar – bei eigenen Einzahlungen von insgesamt 240.000 Dollar. Sinkt die Rendite um einen Prozentpunkt, etwa durch eine jährliche Verwaltungsgebühr von 1 Prozent, schrumpft das Guthaben auf rund 763.000 Dollar. Derselbe Einsatz, aber fast ein Viertel weniger Geld. Das sind Beispielrechnungen, keine Versprechen, denn die Märkte garantieren nichts. Der Verlauf der Kurve bleibt jedoch bei jeder realistischen Rendite ähnlich.

Arbeitgeberbeiträge kommen dem kostenlosen Geld in der persönlichen Finanzplanung am nächsten. Eine verbreitete amerikanische Regelung sieht vor, dass der Arbeitgeber für jeden vom Beschäftigten eingezahlten Dollar 50 Cent dazugibt – bis zu einer Grenze von 6 Prozent des Gehalts. Wer 50.000 Dollar im Jahr verdient und nicht teilnimmt, lässt dadurch jährlich 1.500 Dollar liegen. Auch steuerliche Regeln geben einen zusätzlichen Anreiz. Für 2026 erlaubt der IRS Amerikanern, bis zu 24.500 Dollar in einen 401(k) einzuzahlen. Für Menschen ab 50 Jahren kommen weitere 8.000 Dollar hinzu, für 60- bis 63-Jährige sogar 11.250 Dollar. In eine IRA lassen sich bis zu 7.500 Dollar einzahlen, für Sparer über 50 außerdem weitere 1.100 Dollar.

Der wirksamste Hebel erwies sich als psychologischer, nicht finanzieller Natur. In einer 2001 im Quarterly Journal of Economics veröffentlichten Studie zeigten Brigitte Madrian und Dennis Shea, was geschah, als ein großes US-Unternehmen seinen 401(k)-Plan von der freiwilligen Anmeldung auf automatische Einschreibung umstellte: Die Teilnahme stieg sprunghaft an, besonders stark bei jungen und geringer bezahlten Beschäftigten. Ein großer Teil der neu Hinzugekommenen behielt einfach den Beitragssatz und den Fonds bei, den das Unternehmen für sie ausgewählt hatte. Richard Thaler und Shlomo Benartzi entwickelten anschließend Save More Tomorrow. Das Programm bittet Beschäftigte, einen Teil künftiger Gehaltserhöhungen für die Altersvorsorge zu reservieren. Die Teilnehmenden steigerten ihre Sparquote so von 3,5 Prozent des Einkommens auf 13,6 Prozent bis zu ihrer vierten Gehaltserhöhung. Regierungen übernahmen die Idee. Großbritannien begann 2012 mit der Einführung der automatischen Einschreibung und schreibt inzwischen Beiträge von mindestens 8 Prozent des anrechenbaren Einkommens vor, wovon mindestens 3 Prozent vom Arbeitgeber kommen müssen. Der SECURE 2.0 Act verpflichtet die meisten neuen US-amerikanischen 401(k)-Pläne, Beschäftigte automatisch einzuschreiben. Australiens verpflichtende Superannuation Guarantee erreichte im Juli 2025 schließlich 12 Prozent des regulären Einkommens.

Wie das Geld angelegt wird, verändert sich mit dem Alter. Jüngere Sparer können in der Regel einen größeren Anteil in Aktien halten, die zwar schwanken, langfristig aber stärker wachsen. Wer kurz vor dem Ruhestand steht, schichtet dagegen meist in Anleihen und Bargeld um. Zielfonds übernehmen diese schrittweise Anpassung automatisch. Sie sollen vor dem sogenannten Sequenzrisiko schützen: Ein Börsencrash im Jahr des Renteneintritts richtet deutlich mehr Schaden an als derselbe Crash 30 Jahre früher, weil Sie dann gerade Vermögenswerte verkaufen müssen, um davon zu leben, während die Kurse fallen.

Dann folgt die Entnahmephase – die am seltensten besprochene und oft schwierigste Etappe. Die bekannteste Orientierung ist die 4-Prozent-Regel, die der Finanzplaner William Bengen 1994 vorschlug: Im ersten Jahr 4 Prozent der Ersparnisse entnehmen, den Betrag danach an die Inflation anpassen. Historischen US-Marktdaten zufolge reichte das Geld damit mindestens 30 Jahre. Bei einem Guthaben von 500.000 Dollar wären das im ersten Jahr 20.000 Dollar. In seinem Buch A Richer Retirement aus dem Jahr 2025 erhöhte Bengen den Wert auf 4,7 Prozent beziehungsweise 23.500 Dollar, bezeichnete ihn aber weiterhin als Planungswert für den ungünstigsten Fall. Auch bei staatlichen Renten muss über den Zeitpunkt des Bezugs entschieden werden. In den USA erreichen alle, die 1960 oder später geboren wurden, mit 67 Jahren das volle Renteneintrittsalter für Social Security. Wer die Rente mit 62 beantragt, muss lebenslang mit einer um 30 Prozent gekürzten monatlichen Zahlung rechnen. Wer bis 70 wartet, erhält für jedes Jahr des Aufschubs 8 Prozent mehr. Die Inflation wirkt währenddessen weiter: Bei jährlich 3 Prozent verdoppeln sich die Preise ungefähr in 23 Jahren – etwa so lange dauert ein Ruhestand.

Um anzufangen, braucht es keine Tabellenkalkulation. Davon handelt Stephanie Soechtigs Netflix-Dokumentarfilm Get Smart with Money, in dem Finanzcoaches ganz normalen Menschen beim Sparen und Investieren helfen: Gute finanzielle Ergebnisse beruhen meist auf einigen wenigen Entscheidungen, die früh getroffen und anschließend nicht ständig geändert werden. Nehmen Sie am betrieblichen Vorsorgeplan teil, nutzen Sie den vollen Arbeitgeberzuschuss, erhöhen Sie Ihre Sparquote mit jeder Gehaltserhöhung, halten Sie die Gebühren niedrig und wählen Sie eine Fondsmischung, mit der Sie auch in einem schlechten Jahr leben können.

Der Fremde, der Sie mit 70 sein werden, kann nicht verhandeln, sich nicht für seine Interessen einsetzen und keine Gehaltserhöhung verlangen. Seine einzige Stimme ist der Beitragssatz, den Sie diesen Monat festlegen – und anschließend hoffentlich nicht wieder senken.

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