China wächst um 4,5 Prozent dank KI-Chips, doch die eigenen Verbraucher geben kaum Geld aus

Chinas Wirtschaft ist im jüngsten Quartal stärker gewachsen als von Ökonomen erwartet – doch nur ein kleiner Teil dieses Wachstums kam von chinesischen Haushalten. Der Motor lief im Ausland: in Chips, Servern und elektronischen Bauteilen, die China an die für künstliche Intelligenz entstehenden Rechenzentren liefert. Im eigenen Land bewegten sich die Kassen in den Geschäften kaum.

Diese Diskrepanz ist weit über China hinaus von Bedeutung. Wenn eine Volkswirtschaft von der Größe Chinas deutlich mehr produziert, als sie selbst kauft, muss der Überschuss irgendwo landen. In Europa, Südostasien und Lateinamerika zeigt er sich in günstigeren Elektronikgeräten, Autos und Maschinen – und in härterem Wettbewerb für die dortigen Fabriken. Für chinesische Beschäftigte bedeutet das, dass ihre Einkommen schneller steigen, als Familien bereit sind, sie auszugeben. Zugleich stützt sich die Wirtschaft inzwischen auf die KI-Budgets anderer Länder, um ihr Wachstumsziel zu erreichen.

Die Fabriken boomen, während die Geschäfte stagnieren

Das Bruttoinlandsprodukt stieg im Vergleich zum Vorjahreszeitraum um 4,5 Prozent, teilte das Nationale Statistikamt mit. Damit lag das Wachstum über den von Reuters befragten Ökonomen erwarteten 4,4 Prozent und über den 4,3 Prozent des Vorquartals – dem schwächsten Wert seit mehr als drei Jahren. Die Produktion der Hightech-Industrie legte in den ersten neun Monaten des Jahres um 14,3 Prozent zu. Die Herstellung von Industrierobotern stieg um 29,1 Prozent, die von Lithium-Ionen-Batterien um 39,5 Prozent.

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Den größten Beitrag leistete der Handel, etwa über Containerhäfen wie den in Shanghai. Zolldaten zufolge schnellten die Exporte im September in US-Dollar gerechnet um 36,3 Prozent nach oben. Erwartet worden waren rund 25,5 Prozent. Die Halbleiterexporte haben sich in den ersten neun Monaten mehr als verdoppelt. Der Handelsüberschuss erreichte in diesem Zeitraum rund 938 Milliarden US-Dollar und näherte sich damit dem Rekordwert von 1,19 Billionen US-Dollar, den China im gesamten Vorjahr erzielt hatte.

Die Zahlen aus dem Inland zeichnen das Bild eines ganz anderen Landes. Die Einzelhandelsumsätze mit Konsumgütern stiegen in den ersten neun Monaten lediglich um 1,1 Prozent, während das verfügbare Einkommen pro Kopf um 5,3 Prozent zunahm. Die Anlageinvestitionen gingen um 7,2 Prozent zurück, die privaten Investitionen um 10,4 Prozent. Die Ausgaben für die Immobilienentwicklung brachen um 20,6 Prozent ein. Reuters beschrieb das Ergebnis als Wirtschaft mit zwei Geschwindigkeiten: Fabriken und Exporte überdeckten den schwachen Konsum und die rückläufigen privaten Investitionen.

Was die Schlagzeilenzahl verschweigt

„Die zentrale makroökonomische Botschaft lautet, dass Chinas Wirtschaft nach wie vor von Angebot und Produktion getrieben wird“, sagte Yuhan Zhang, Chefökonomin am China Center von The Conference Board. Ein stärkerer Konsum der privaten Haushalte würde die Erholung „ausgewogener und nachhaltiger“ machen, argumentierte sie. Mao Shengyong, stellvertretender Leiter des Statistikamts, erklärte, Peking werde seine Bemühungen zur Ankurbelung der Binnennachfrage verstärken – konkrete neue Maßnahmen nannte er nicht. Der Exportmotor hängt zudem von einem Boom ab, den China nicht kontrolliert: Wenn die Ausgaben für Rechenzentren im Ausland nachlassen, gehen auch die Chipbestellungen zurück.

Auch Käufer im Ausland haben Grund, genau hinzusehen. Die chinesischen Erzeugerpreise stiegen im September um 5,0 Prozent – so stark wie seit mehr als vier Jahren nicht mehr. Damit werden die günstigen Vorprodukte teurer, die vielen europäischen und asiatischen Herstellern bislang einen Wettbewerbsvorteil verschafften. Europa wehrt sich zudem gegen die Menge der Importe. Brüssel und Peking vereinbarten Anfang des Monats, die Lieferungen chinesischer Hybridautos zu begrenzen. Nguyen Hoang Nam von Capital Economics sagte, ein wachsender Überschuss gegenüber Europa könne zu weitergehenden Beschränkungen führen. Allein im September belief sich Chinas Überschuss gegenüber der Europäischen Union auf 34,8 Milliarden US-Dollar, gegenüber den Vereinigten Staaten auf 34,01 Milliarden US-Dollar – der höchste Stand seit 20 Monaten.

Die Daten wurden am Montag, dem 19. Oktober, veröffentlicht. Mit einem Wachstum von 4,6 Prozent in den ersten neun Monaten liegt China innerhalb des Pekinger Ziels von 4,5 bis 5 Prozent für 2026. Wie Reuters anmerkte, nimmt das den politischen Entscheidungsträgern den Druck, noch vor Jahresende stärkere Konjunkturmaßnahmen auf den Weg zu bringen. Das Statistikamt veröffentlicht die Jahreszahlen im Januar.

Chinas Wachstumsziel für das Jahr ist in Reichweite. Doch die Chips, die dieses Wachstum finanzieren, landen in den Rechenzentren anderer Länder – nicht in den eigenen Geschäften.

Schlagwörter: künstliche Intelligenz, China, Halbleiter, Konsum, chinesische Wirtschaft, Exporte

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