Apple hat ein Quartal hingelegt, das für sich selbst spricht. Das stärkste Juni-Quartal der Firmengeschichte, Wachstum bei Telefonen, Computern und Dienstleistungen – und während jeder Rivale im PC-Geschäft schrumpfte, war Apple der einzige große Hersteller, der noch Kunden dazugewann. Die Geschichte schreibt sich praktisch von selbst: Die Speicherknappheit traf die gesamte Branche, und Apple war zu groß, zu diszipliniert und zu gut versorgt, um erwischt zu werden.

Diese Lesart ist richtig – und sie ist trotzdem die falsche, auf die man sich stützen sollte. Das Aufschlussreichste, was Apple diese Woche sagte, bezog sich nicht auf das gerade abgeschlossene Quartal. Sondern auf das, das kommt. Das Unternehmen, das gerade bewiesen hatte, dass es der Welt die knappen Speicher wegschnappen kann, sagte den Investoren im selben Atemzug, dass der Druck von nun an härter zubeißen wird – und nannte seine eigenen Produkte als die, die es spüren werden.

Beginnen wir mit der Widerstandsfähigkeit, die alle feiern, denn sie ist echt. Der Umsatz erreichte 109,4 Milliarden Dollar, ein Plus von 16 Prozent, das iPhone legte um fast 22 Prozent zu, der Mac um fast 29 Prozent. Im gesamten PC-Markt fielen die Auslieferungen um 4,9 Prozent, und jeder von Apples großen Konkurrenten verlor Boden; nur Apple wuchs und steigerte seinen Anteil an dieser Kategorie auf fast ein Zehntel aller verkauften Geräte. Skaleneffekte taten genau das, was sie tun sollen. Als Speicher zum knappsten Gut in der Unterhaltungselektronik wurde, bekam derjenige, der die größten Schecks ausstellte, zuerst geliefert.

Doch solche Widerstandsfähigkeit ist nicht umsonst, und Apple tut nicht so, als wäre sie es. Konzernchef Tim Cook bezeichnete den Speichermarkt als ein Jahrhundert-Hochwasser und sagte, das Unternehmen habe widerwillig die Preise erhöht – denn das hat es getan. Dasselbe MacBook Pro, das für 1.699 Dollar verkauft wurde, kostet jetzt ab 1.999 Dollar, ein Sprung von 300 Dollar für ein unverändertes Gerät; das Einstiegs-MacBook stieg unter denselben Bedingungen um 100 Dollar. Das Rekordquartal wurde also zum Teil von den Kunden erkauft, nicht nur von den Lieferanten. Wachstum, das auf dem Rücken höherer Preise für dieselbe Hardware daherkommt, ist vorgezogenes Wachstum – heute bediente Nachfrage auf Kosten von morgen.

Die Marge erzählt eine ähnliche Geschichte, wenn man über die Umsatzzahlen hinausblickt. Apples Bruttomarge lag bei stattlichen 50,1 Prozent, aber etwa zwei Prozentpunkte davon stammen von einer einmaligen Zollrückerstattung; rechnet man sie heraus, liegt der zugrunde liegende Wert näher an 48. Das Management war ungewöhnlich deutlich: Das Unternehmen habe in jedem der letzten drei Quartale mehr für Speicher bezahlt und erwarte, auch künftig mehr zu zahlen. Eine Marge, die von einer einmaligen Rückerstattung gestützt wird, während die Komponentenrechnung weiter steigt, ist nicht das Bild eines Unternehmens, das der Knappheit entkommen ist. Es ist das Bild eines Unternehmens, das sich noch immer in ihr befindet.

Deshalb ist der Ausblick wichtiger als die Trophäe. Apple erwartet für das nächste Quartal ein Umsatzwachstum von nur noch 9 bis 11 Prozent und war ungewöhnlich konkret, warum: Lieferengpässe, so Cook, würden iPhone, Mac und iPad treffen – und Apples eigene Produktion härter als die meisten anderen. Das ist die Verantwortung, die die Feierlaune überspringt. Die widerstandsfähige Lieferkette hat die Krise nicht neutralisiert; sie hat sie aufgeschoben. Der Speicher, den die Industrie nicht bekommt, ist Speicher, für den Apple weiterhin Aufpreise zahlen wird, und Analysten erwarten bereits, dass das iPhone die Preiserhöhungen erbt, die der Mac zuerst geschluckt hat.

Es gibt auch Risse im Rekord, wenn man über die Schlagzahl hinwegsieht. Großchina fiel schwächer aus, als es sich Wall Street von einer Region erhofft hatte, die Apple sich nicht leisten kann zu verlieren. Die Forschungsausgaben stiegen um etwa ein Drittel – eine Kostenlinie, die unter den Margen anschwillt. Nichts davon macht ein wirklich dominantes Quartal zunichte. Alles erschwert die saubere Erzählung, Apple habe die Knappheit einfach besiegt, während alle anderen ertrinken.

Die ehrliche Lesart ist schmaler und nützlicher als die triumphale. Apple hat mehr Spielraum, einen Angebotsschock zu verkraften, als jedes andere Hardware-Unternehmen der Welt, und es hat diesen Spielraum in diesem Quartal bis zum letzten Zentimeter genutzt. Aber Spielraum ist keine Immunität. Die eigenen Zahlen des Unternehmens beschreiben eine Firma, die Zeit kauft – mit ihrer Bilanz, mit den Geldbörsen ihrer Kunden, mit einer Steuerrückerstattung, die eine Zeile schönt – gegen eine Knappheit, von der die Führung erwartet, dass sie Jahre andauert. Die Widerstandsfähigkeit ist echt. Und die Rechnung auch.

Der Rekord war der einfache Teil. Der schwierige Teil ist das September-Quartal, vor dem Apple gerade gewarnt hat – wenn der Speicher, den es der Welt weggeschnappt hat, beginnt, das eine zu kosten, was sich durch Größe nicht zurückkaufen lässt: die Marge.

Schlagwörter: Apple, iphone, Mac, Dram, Speichermangel

Apple trotzt dem Speichermangel mit Rekordquartal bei iPhone und Mac – doch die Rechnung folgt

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