Neues Help to Buy in Großbritannien lässt Aktien der Hausbauer um bis zu 22 % steigen

Großbritannien schiebt den Staat wieder zwischen junge Käufer und die eigene Haustür. Premierminister Andy Burnham hat Your First Home vorgestellt, eine Neuauflage von Help to Buy. Das Programm ermöglicht Erstkäufern den Erwerb eines Neubaus mit einer geringen Anzahlung, die durch ein staatliches Eigenkapitaldarlehen aufgestockt wird, das einen erheblichen Teil des Kaufpreises abdeckt. Die ersten Profiteure waren jedoch keine Käufer, sondern die Unternehmen, die die Häuser bauen.

Das Versprechen an eine Generation, für die Wohneigentum kaum noch erreichbar ist, ist einfach: Der Staat springt ein und tut, was bei den Glücklicheren die Eltern finanzieren. Burnham stellte das Darlehen genau so dar: als Unterstützung für junge Menschen, die nicht auf das Geld ihrer Familie zurückgreifen können. Ob das Programm mehr Menschen ins Eigenheim bringt oder vor allem die Preise für Neubauten stützt, muss sich erst noch anhand der Details zeigen.

Die Börse reagierte zuerst. Die Vistry-Aktie legte um 22 Prozent zu, Persimmon und Taylor Wimpey gewannen jeweils 15 Prozent, Bellway stieg um 14 Prozent und Barratt Redrow um 13 Prozent, berichtete City AM. Solche Kursbewegungen sind sonst meist Übernahmeangeboten vorbehalten – hier erfassten sie in einer einzigen Sitzung eine ganze Branche. Anthony Codling, Analyst bei RBC Capital Markets, bezeichnete das Programm als „den großen Impuls, den die gesamte Branche für eine Neubewertung gebraucht hat“.

Die Konditionen erklären den Kurssprung. Käufer müssen nur 2,5 Prozent des Kaufpreises anzahlen und können bis zu 20 Prozent des Immobilienwerts als zunächst zinsfreies Darlehen vom Staat aufnehmen. Den Rest deckt eine herkömmliche Hypothek ab. Das Darlehen gilt ausschließlich für neu gebaute Häuser – jeder Pfund subventionierter Nachfrage landet damit beim Vertrieb eines Bauunternehmens.

Die Bauunternehmen werben seit dem ursprünglichen Help to Buy für ein solches Programm. Es war 2013 vom damaligen Schatzkanzler George Osborne aufgelegt worden und lief 2022 aus. Seither haben höhere Hypothekenzinsen, geringes Verbrauchervertrauen und durch den Krieg mit Iran gestiegene Baukosten den Absatz gebremst. Die Regierung will bis zur nächsten Parlamentswahl 1,5 Millionen neue Wohnungen bauen lassen, also rund 300.000 pro Jahr. Dem standen 2024/25 etwa 203.000 neu geschaffene Wohnungen gegenüber, wie City AM anmerkte. Robert Colvile, Direktor des Thinktanks Centre for Policy Studies, argumentierte, der eigentliche Zweck von Help to Buy bestehe darin, den Wohnungsbau wieder anzukurbeln.

Das ursprüngliche Programm ist zugleich eine Warnung. Kritiker argumentierten, es habe die Preise für Neubauten und die Margen der Bauunternehmen ebenso stark steigen lassen, wie es den Zugang zu Wohneigentum erweitert habe. Persimmon wurde zum Sinnbild dafür, als ein Bonus von rund 75 Millionen Pfund für den damaligen Vorstandschef 2018 einen Aufstand der Aktionäre auslöste. Wird die Nachfrage subventioniert, während das Wohnungsangebot begrenzt bleibt, schlägt sich ein Teil der Förderung meist in höheren Preisen nieder. Your First Home soll das mit örtlichen Preisobergrenzen und einer Einkommensgrenze für Haushalte eindämmen. Die konkreten Schwellenwerte wurden jedoch ebenso wenig veröffentlicht wie die Dauer der zinsfreien Phase oder die Kosten des Darlehens nach deren Ende. Wer nur 2,5 Prozent aus eigener Tasche aufbringt und dem Staat ein Fünftel des Hauswerts schuldet, hat kaum einen Puffer, falls die Preise fallen.

Das Programm gilt nur in England; Schottland, Wales und Nordirland legen ihre Wohnungspolitik selbst fest. Käufer bestehender Immobilien – sie machen den weitaus größten Teil des Marktes aus – profitieren nicht direkt. Mieter haben nur dann etwas davon, wenn tatsächlich mehr gebaut wird.

Der Schatzkanzler soll die vollständigen Konditionen, darunter die Preis- und Einkommensgrenzen sowie die Kosten für den Staatshaushalt, im Oktober beim Haushalt vorstellen. Die Vorregistrierung soll voraussichtlich bis zum Jahresende beginnen.

Bis dahin sind die einzigen bestätigten Gewinner von Your First Home diejenigen, die am Montagmorgen Aktien eines Bauunternehmens besaßen.

Schlagwörter: Andy Burnham, Erstkäufer, Help to Buy, Persimmon, Vistry, Wohnungsbau

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