Blackstone kauft sich für 532 Millionen Dollar bei Indiens Goldkredit-Anbieter IIFL Finance ein

In Millionen indischer Haushalte ist Familiengold weniger Schmuck als vielmehr eine Kreditlinie. Morgens wird ein Armreif über den Bankschalter gereicht, mittags kommt Bargeld zurück – und die Kreditgeber hinter diesen Schaltern sind zentral dafür, wie kleine Händler, Bauern und Familien an Geld kommen. Blackstone hat sich nun bei einem dieser Anbieter eingekauft und eine große Minderheitsbeteiligung an IIFL Finance erworben, dem in Mumbai ansässigen Kreditgeber, dessen Goldkreditgeschäft die indische Zentralbank vor nicht allzu langer Zeit auf Eis gelegt hatte.

Bei dem Geschäft geht es weniger um eine Wette auf Gold als um den Kauf von Vertrauen. Ein Nichtbank-Kreditgeber arbeitet mit geliehenem Geld, und wie viel er dafür zahlen muss, hängt davon ab, wie viel Eigenkapital er hat und wer hinter ihm steht. Ein Scheck des weltgrößten Verwalters alternativer Anlagen beantwortet beide Fragen auf einmal – und kommt gerade zu einem Zeitpunkt, an dem sich Fairfax Financial Holdings, der langjährige Hauptinvestor von IIFL, auf den Ausstieg vorbereitet.

Ein Kreditgeber, der eine zweite Chance brauchte

IIFL arbeitet seit zwei Jahren am Wiederaufbau. Im März 2024 ordnete die Reserve Bank of India an, keine neuen Goldkredite mehr zu genehmigen oder auszuzahlen, und verwies auf „erhebliche aufsichtsrechtliche Bedenken“. Im Mai desselben Jahres nahm das Unternehmen über eine Bezugsrechtsemission 1.272 Crore Rupien auf, um seine Position zu stabilisieren. Im September 2024 hob die Aufsichtsbehörde die Beschränkung auf. Seitdem ist das Kreditgeschäft schnell gewachsen: Das verwaltete Vermögen stieg laut Business Standard bis Ende September im Jahresvergleich um 38 Prozent auf 1,24 Billionen Rupien.

Was Blackstone zahlt

Blackstone investiert rund 5.000 Crore Rupien beziehungsweise etwa 532 Millionen Dollar für eine Beteiligung von 15,57 Prozent, berichtete Bloomberg. Das Geld fließt über Ingot SG Pte. Ltd., eine in Singapur registrierte Gesellschaft, die rund 83,1 Millionen verpflichtend wandelbare Vorzugsaktien zum Preis von je 602 Rupien zeichnet. Diese werden innerhalb von 18 Monaten nach Zuteilung im Verhältnis eins zu eins in Stammaktien umgewandelt. IIFLs Aktie schloss in der Börsensitzung vor der Vorstandssitzung bei 627 Rupien – Blackstone steigt also mit einem Abschlag von rund vier Prozent ein.

Die Beteiligung ist Teil einer Kapitalerhöhung um 6.414 Crore Rupien, die der IIFL-Vorstand am 10. November genehmigte. Gründer Nirmal Jain und Mitgründer R. Venkataraman investieren über Optionsscheine rund 1.264 Crore Rupien, Anchorage Capital steuert weitere 150 Crore Rupien bei, berichtete BusinessToday. Jeder Rupien stammt aus neu ausgegebenen Aktien und fließt damit in die Bilanz von IIFL statt in die Tasche eines Verkäufers.

Günstigeres Geld ist der eigentliche Gewinn

Auf Pro-forma-Basis erhöht die Kapitalmaßnahme die Eigenkapitalquote von IIFL von rund 17 auf etwa 30 Prozent. The Economic Times berichtete laut Business Standard, dass ein stärkeres Polster die Finanzierungskosten des Unternehmens um 100 bis 150 Basispunkte senken könnte und Blackstone einen Sitz im Verwaltungsrat erhält, während die Gründer rund ein Viertel des Unternehmens behalten. Jain und Mukesh Mehta, Anlagechef von Blackstones Private-Equity-Geschäft in Indien, erklärten, das Kapital werde das Wachstum finanzieren – darunter Investitionen in Technologie und Partnerschaften mit Banken zur gemeinsamen Kreditvergabe.

Für Blackstone fügt sich IIFL in ein wiederkehrendes Muster. Im Oktober 2025 vereinbarte der Konzern eine Investition von 6.196,5 Crore Rupien in Federal Bank, für einen Anteil von bis zu 9,99 Prozent, und kontrolliert bereits den Hypothekenfinanzierer Aadhar Housing Finance. Auch Advent International, TPG und Temasek prüften laut The Economic Times eine Beteiligung an IIFL. Fairfax, das Ende September rund 13,6 Prozent hielt, dürfte seine Anteile verkaufen, nachdem es im Oktober 60,72 Prozent an IDBI Bank erworben hat. Bis zum vollständigen Ausstieg behält Fairfax einen Vertreter im Verwaltungsrat.

IIFL betreibt mehr als 4.900 Filialen in über 500 indischen Städten. Das Unternehmen vergibt Kredite gegen Gold und bietet zudem Wohnungsbaukredite, Geschäftskredite, durch Immobilien besicherte Darlehen sowie Finanzierungen für kleine und mittlere Unternehmen an. Die Transaktion muss noch von den zuständigen Behörden und weiteren Stellen genehmigt werden.

Das Gold in den Tresoren dieser Filialen gehört weiterhin den Familien, die es als Pfand hinterlegt haben. Was sich ändert, ist, wer hinter dem Schalter steht: eine Investmentgesellschaft aus New York, die nun direkten Zugang zu einer der ältesten Gewohnheiten der indischen Haushaltsfinanzierung hat.

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