Kohlehändler Javelin kauft sich in das Geschäft mit Kobalt und Molybdän ein

Javelin Global Commodities machte seinen Namen und sein Vermögen mit dem Verkauf jenes Brennstoffs, von dem die Welt nach eigenen Angaben wegkommen will. Jetzt investiert der Kohlehandelsriese in Metalle, die Kohle ersetzen sollen. Wie Bloomberg berichtet, hat Javelin Derek Raphael & Co. übernommen, einen familiengeführten Händler für Molybdän und Kobalt.

Das ist eher als Absicherung denn als Sinneswandel zu verstehen. Kohle hat Javelin enorme Gewinne eingebracht. Doch wenn Banken, Versicherer und Versorger ihre Regeln für fossile Brennstoffe verschärfen, schrumpft der Kreis der Kapitalgeber, die den Handel finanzieren wollen. Kobalt und Molybdän stehen auf der anderen Seite dieser Rechnung: Regierungen stufen sie als strategisch ein, und Abnehmer aus der Batterie-, Stahl- und Rüstungsindustrie wollen ihre Versorgung sichern, statt von einem einzigen dominanten Lieferanten abhängig zu sein.

Zwei ehemalige Goldman-Händler, die darauf setzten, dass Kohle nicht verschwinden würde

Javelin wurde von Peter Bradley und Spencer Sloan aufgebaut, zwei ehemaligen Goldman-Sachs-Händlern, die die Bank ungefähr zu der Zeit verließen, als sie ihre letzten Kohlewerte abstieß. Ihre Wette war unmissverständlich und wenig angesagt: Die Nachfrage nach Kohle würde länger anhalten als die Versprechen, aus ihr auszusteigen. Europas Suche nach Ersatz für russische Energie nach dem Einmarsch in die Ukraine ließ die Wette aufgehen. Bloomberg zufolge stieg Javelin zum größten US-Kohleexporteur auf und konkurrierte mit Glencore und Trafigura um Lieferungen.

Javelin ist längst nicht mehr nur ein reiner Händler. Japans Itochu erwarb eine Beteiligung an dem Unternehmen. Zudem schloss sich Javelin mit der Private-Equity-Gesellschaft Energy Capital Partners zusammen, um Blackstone und ArcLight ein Portfolio von US-Kraftwerken abzukaufen, zu dem auch das Kohlekraftwerk Gavin in Ohio gehörte. Klimaschützer haben gegen Javelins Rolle dabei protestiert, den Kohletransport am Laufen zu halten.

Warum Kobalt und Molybdän für einen Kohlehändler attraktiv sind

Molybdän ist das unauffälligere der beiden Metalle. Es macht Stahl härter und widerstandsfähiger und findet sich daher in Pipelines, Turbinen und Panzerplatten. Kobalt steht stärker im Rampenlicht: Es stabilisiert die Kathoden vieler Lithium-Ionen-Batterien und wird für die Superlegierungen in Triebwerken verwendet. Der Großteil des weltweiten Kobalts wird in der Demokratischen Republik Kongo abgebaut und in China raffiniert. Diese Konzentration hat aus einem wenig bekannten Metall eine industriepolitische Frage für Europa und Nordamerika gemacht.

Für einen Händler liegt genau in dieser Konzentration die Chance. Der physische Metallhandel beruht auf Beziehungen, Lagerhäusern und Kreditlinien. Ein Familienunternehmen mit langjähriger Erfahrung bei Nischenmetallen bringt genau das mit. Javelin wiederum verfügt über eine größere Kapitalbasis und eine Logistikmaschinerie, die darauf ausgelegt ist, Massengüter über die Weltmeere zu transportieren.

Ein Metallhändler, dessen Gründer einst mit Kohle anfing

Die Identität des Käufers birgt eine hübsche Ironie. Derek Raphael, der Händler hinter dem Unternehmen, begann seine Laufbahn in der Kohleabteilung der Continental Ore Company in New York. Als junger Auszubildender sollte er laut einem Interview mit der Minor Metals Trade Association an jeden Kohleproduzenten schreiben, der ihm einfiel, um Verkäufe an italienische Stahlwerke anzubahnen. Das Unternehmen handelte mit Erzen, Ferrolegierungen, Kohle und Düngemitteln, bevor es in der Branche vor allem für Kobalt und Molybdän bekannt wurde.

Die Zahlen erklären, warum Javelin sich die Diversifizierung leisten kann. Nach Daten von Riverside Shipping, auf die sich Bloomberg beruft, verschiffte das Unternehmen 2022 rund 12,7 Millionen Tonnen Kohle – knapp 20 Prozent der gesamten US-Kohleexporte. Im selben Jahr erzielte es einen Rekordgewinn und übertraf damit die 194 Millionen Dollar aus dem Jahr 2021. Berichten aus dem Jahr 2023 zufolge wurde das Unternehmen mit mehr als einer Milliarde Dollar bewertet. Itochu gab seine Investition im August 2024 bekannt. Bloomberg berichtete am 10. November 2026 über die Übernahme von Derek Raphael.

Die Händler, die mit ihrer Wette auf den Fortbestand der Kohle ein Vermögen gemacht haben, kaufen nun eine Beteiligung an Metallen, die sie überdauern sollen. Im Rohstoffgeschäft ist das kein Sinneswandel. Es ist der nächste Deal.

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