Neue Rentokil-Vorsitzende setzt 250.000 Dollar auf die Wende im US-Geschäft

Die neue Aufsichtsratsvorsitzende von Rentokil Initial hat Familiengeld in Aktien des Unternehmens investiert – und der Zeitpunkt sagt viel aus: Sie kaufte am selben Tag, an dem der Schädlingsbekämpfungskonzern den Anlegern mitteilte, dass sich sein angeschlagenes US-Geschäft endlich zu erholen begonnen habe. Wenn ein Mitglied der Unternehmensführung Aktien kauft, ist das eine kleine Geste. Tut es die Aufsichtsratsvorsitzende wenige Wochen nach ihrem Amtsantritt und ausgerechnet am Tag ihres ersten Geschäftsberichts in dieser Funktion, ist es ein öffentliches Vertrauensvotum für eine Erholung, die noch lange nicht abgeschlossen ist.

Rentokil ist das Unternehmen hinter dem rot-weißen Lieferwagen, der vorfährt, wenn ein Restaurant Kotspuren im Lager entdeckt oder ein Hausbesitzer Termiten auf der Terrasse findet. Der Großteil des Umsatzes stammt inzwischen aus Nordamerika. Dort sollte die Übernahme von Terminix Rentokil zum größten Namen in der amerikanischen Schädlingsbekämpfung machen – stattdessen brachte sie Kundenverluste, Gewinnwarnungen und Druck von einem aktivistischen Aktionär. Wenn die Person an der Spitze des Aufsichtsrats in einer solchen Lage Aktien kauft, signalisiert sie den Anlegern, dass der Abwärtstrend vorbei ist. Bewiesen ist damit noch nichts.

Die Käuferin ist Thérèse Esperdy, die Richard Solomons als Aufsichtsratsvorsitzende abgelöst hat und weiterhin den Vorsitz bei Imperial Brands innehat. Aus der Unternehmensmitteilung geht hervor, dass ein ihr eng verbundenes Trust 10.881 American Depositary Shares zu je 22,91 Dollar kaufte – insgesamt rund 249.000 Dollar. Jede dieser Aktien entspricht fünf gewöhnlichen, in London notierten Rentokil-Aktien. Auf den Kauf machte die Financial Times in ihrer Rubrik „Directors‘ Deals“ aufmerksam.

Sie investierte in ein Unternehmen, dessen amerikanischer Wachstumsmotor langsam wieder anspringt. Auf Nordamerika entfielen 1,18 Milliarden Dollar der 1,89 Milliarden Dollar Quartalsumsatz des Konzerns – also etwa sechs von zehn Dollar. Das Kerngeschäft mit der Schädlingsbekämpfung wuchs organisch um 2,4 Prozent; die Vertragserlöse legten um 3,1 Prozent zu, nach 2,3 Prozent im Vorquartal. Die Anfragen von Privathaushalten, die das gesamte Geschäft in Gang halten, gingen im September zwar weiterhin zurück, aber nur noch um etwa ein Prozent – nachdem der Rückgang im Juli und August stärker ausgefallen war. Die Kundenbindung in der Region verbesserte sich leicht auf 81,1 Prozent, und die Aktie legte am Tag der Mitteilung zu.

Die Maßnahmen von Vorstandschef Mike Duffy setzen bei beiden Seiten des Kundenkontakts an. Rentokil gliedert sein amerikanisches Privat- und Geschäftskundensegment unter getrennte Führungskräfte auf, hat in Atlanta ein Pilotprojekt gestartet, um rund 150 Reibungspunkte bei Anmeldung, Betreuung und Abrechnung von Kunden zu beseitigen, und drängt seine Callcenter dazu, Anfragen schneller zu beantworten. Auch die Techniker spielen eine wichtige Rolle: Die Mitarbeiterbindung in Nordamerika stieg auf 82,8 Prozent. Das ist in einer Branche entscheidend, in der Beschäftigte, die das Unternehmen verlassen, oft auch die Kunden ihrer Tour mitnehmen.

Die Zahlen lassen aber weiterhin eine Lücke erkennen. Das organische Wachstum im amerikanischen Schädlingsbekämpfungsgeschäft liegt bei weniger als der Hälfte der 5,7 Prozent, die das internationale Schädlingsbekämpfungsgeschäft erreichte. Und wenn die Zahl der Anfragen langsamer sinkt, sinkt sie dennoch weiter. Die Einsparungen, mit denen die Investitionen in den USA finanziert werden sollen, kommen aus Beschaffung, Verlagerungen ins Ausland und Outsourcing im internationalen Geschäft. Das deutet darauf hin, dass ein Teil der Kosten für die Erholung in Amerika andernorts durch Arbeitsplätze und Verträge getragen wird. Die Gewinnprognose wurde lediglich bestätigt, nicht angehoben. Zudem tritt Finanzchef Paul Edgecliffe-Johnson aus familiären gesundheitlichen Gründen in den Ruhestand. Im Vergleich zu einem Aktienrückkauf über 200 Millionen Dollar ist ein Kauf im Wert von einer Viertelmillion ein Signal, aber keine Kapitalquelle.

Für britische Leser ergibt sich ein gemischtes Bild: Das Kerngeschäft mit Schädlingsbekämpfung im Vereinigten Königreich wuchs um 9,2 Prozent, während die Geschäftsbereiche Immobiliendienstleistungen und Asbestsanierung unter dem schwachen Wohnungsmarkt litten.

Das Trust kaufte die Aktien am 22. Oktober, dem Tag der Mitteilung zum dritten Quartal. Esperdy übernahm den Vorsitz bei Rentokil am 1. September und gibt den Vorsitz bei Imperial Brands am 1. Dezember an John Rishton ab. Edgecliffe-Johnson scheidet am 31. Januar aus dem Vorstand aus. Der von Goldman Sachs International abgewickelte Aktienrückkauf muss bis zum 24. Februar 2027 abgeschlossen sein – rechtzeitig zur Veröffentlichung der Jahresergebnisse. An ihnen wird sich zeigen, ob aus dem Rückgang der Anfragen amerikanischer Haushalte im September wieder Wachstum wurde oder ob der Rückgang lediglich schwächer ausfiel.

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