DoorDash kauft Instacart für 17 Milliarden Dollar und rechnet mit langer Kartellprüfung

DoorDash hat der Übernahme von Instacart zugestimmt. Die App rund um den wöchentlichen Lebensmitteleinkauf soll damit unter dasselbe Dach kommen wie Amerikas größte Restaurant-Lieferapp. Der Käufer zahlt überwiegend in bar und hat Investoren bereits auf eine lange Wartezeit eingestellt, bis die Aufsichtsbehörden entscheiden, ob der Zusammenschluss genehmigt werden kann.

Wer Lebensmittel per Smartphone bestellt, dürfte sich weniger dafür interessieren, wem welche App gehört, als dafür, wer die Gebühren festlegt. Instacart berechnet Lebensmittelhändlern Gebühren für seine Software und Haushalten Kosten für Lieferung und Mitgliedschaft. DoorDash verfährt mit Restaurants und seinen DashPass-Abonnenten ähnlich. Zusammen würde ein Unternehmen zwischen Millionen Haushalten und Tausenden Geschäften stehen und sowohl die Lieferpreise als auch die Bezahlung der Menschen festlegen, die einkaufen und ausliefern.

Wofür DoorDash bezahlt

DoorDash bietet 65 Dollar je Aktie. Daraus ergibt sich ein Eigenkapitalwert von rund 17 Milliarden Dollar und ein Aufschlag von 26 Prozent auf den Instacart-Kurs, bevor die ersten Medienberichte über Verhandlungen erschienen. Mindestens drei Viertel des Kaufpreises sollen in bar bezahlt werden, abgesichert durch einen Überbrückungskredit von JPMorgan über bis zu 13 Milliarden Dollar. Inhaber von rund 19 Prozent der Instacart-Aktien haben bereits zugesagt, für die Übernahme zu stimmen.

Der Käufer geht mit starken Geschäftszahlen in die Übernahme: DoorDash meldete im dritten Quartal 993 Millionen Bestellungen, 28 Prozent mehr als ein Jahr zuvor, einen Umsatz von 4,6 Milliarden Dollar, ein Plus von 34 Prozent, und einen Nettogewinn von 466 Millionen Dollar. Nach der Ankündigung legte die Aktie um rund 6 Prozent zu, wie Yahoo Finance berichtete.

DoorDash richtet sein Werben an Kunden und kleine Geschäfte. Das Unternehmen erklärt, Instacart-Kunden erhielten Zugang zu mehr als 50.000 zusätzlichen Geschäften. Mitglieder von DashPass und Instacart+ müssten nur noch eine statt zwei Gebühren zahlen und könnten so schätzungsweise 100 Millionen Dollar pro Jahr sparen. Lebensmittelhändler könnten weiterhin mit jeder Lieferplattform zusammenarbeiten.

Die Überschneidungen, die Behörden prüfen werden

Diese Versprechen stammen vom Unternehmen selbst und sind keine Auflagen einer Aufsichtsbehörde. Zugleich gibt es erhebliche Überschneidungen. DoorDash wickelte im vergangenen Jahr 65,1 Prozent aller US-Bestellungen zur Lieferung ab – in den Bereichen Restaurants, Lebensmittel und Einzelhandel. Uber Eats kam auf 25,8 Prozent, Instacart auf 9,1 Prozent. Das geht aus Zahlen von YipitData hervor, die Reuters vorliegen. Allein bei Lebensmittellieferungen soll Instacart laut von UPI zitierten Zahlen 58 Prozent des US-Markts für Drittanbieter-Lieferungen halten. „Zwischen den Unternehmen gibt es erhebliche Überschneidungen, insbesondere bei der Lieferung von Lebensmitteln“, sagte Zak Stambor, Einzelhandels- und E-Commerce-Analyst bei Emarketer. DoorDash kann dagegenhalten, dass die eigentlichen Konkurrenten im Lebensmittelgeschäft Walmart, Amazon und Target seien, die eigene Lieferdienste am selben Tag betreiben.

Verbraucherschützer und Arbeitnehmervertreter wollen den Zusammenschluss verhindern. Das American Economic Liberties Project und Groundwork Collaborative haben die Federal Trade Commission aufgefordert, die Übernahme zu blockieren. Lindsay Owens, Präsidentin von Groundwork Collaborative, bezeichnete die beiden Unternehmen als „zwei der größten Abzockmaschinen Amerikas“. Die FTC hat DoorDash, Instacart und weitere Unternehmen außerdem erst kürzlich aufgefordert zu erklären, wie sie personenbezogene Daten nutzen, um Preise und Bezahlung festzulegen. DoorDash sagt, Kuriere und Einkäufer würden zusätzliche Verdienstmöglichkeiten erhalten. Das American Economic Liberties Project vertritt für die gemeinsame Belegschaft, die es auf neun Millionen Menschen beziffert, die gegenteilige Auffassung.

Die Prüfung findet größtenteils in Nordamerika statt. Genehmigungen sind in den Vereinigten Staaten, Kanada und Israel erforderlich. Für Kunden der europäischen Marken von DoorDash, Wolt und Deliveroo, ändert sich unmittelbar nichts.

Ein langer Weg bis zum Abschluss

Die Unternehmen rechnen damit, die Übernahme Ende 2027 oder in der ersten Hälfte des Jahres 2028 abzuschließen. Voraussetzung sind die Zustimmung der Instacart-Aktionäre, der Ablauf der US-amerikanischen Wartefrist nach dem Hart-Scott-Rodino-Gesetz sowie die Genehmigungen aus Kanada und Israel. In der Anmeldung von DoorDash ist als äußerster Abschlusstermin der Zeitpunkt zwölf Monate nach Unterzeichnung der Vereinbarung am 28. Oktober festgelegt. Dieser Termin kann viermal um jeweils drei Monate verlängert werden, falls nur noch die kartellrechtliche Freigabe aussteht. Scheitert der Zusammenschluss aus kartellrechtlichen Gründen, müsste DoorDash Instacart 1,25 Milliarden Dollar zahlen. Instacart müsste DoorDash 650 Millionen Dollar zahlen, falls das Unternehmen wegen eines besseren Angebots aussteigt.

Tony Xu, Mitgründer und Geschäftsführer von DoorDash, beschrieb den Lebensmittelhandel als eines der schwierigsten Dinge, die sich online richtig umsetzen ließen: Schließlich müsse jemand eine reife Avocado auswählen und das Eis nach Hause bringen, bevor es schmilzt. Bis die Aufsichtsbehörden entscheiden, konkurrieren die beiden Apps weiter um dieselbe Person im selben Gang.

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